五月五日天晴明，杨花绕江啼晓莺。

使君未出郡斋外，江上早闻齐和声。
使君：这里指州郡长官。郡斋：州郡长官的居室或书房。

使君出时皆有准，马前已被红旗引。

两岸罗衣破晕香，银钗照日如霜刃。

鼓声三下红旗开，两龙跃出浮水来。

棹影斡波飞万剑，鼓声劈浪鸣千雷。
斡波：划水。

鼓声渐急标将近，两龙望标目如瞬。
标：龙舟争夺的锦标。

坡上人呼霹雳惊，竿头彩挂虹蜺晕。

前船抢水已得标，后船失势空挥桡。
桡：桨板。

疮眉血首争不定，输岸一朋心似烧。
输岸一朋：岸上观赛的输方一伙人。

只将输赢分罚赏，两岸十舟五来往。

须臾戏罢各东西，竞脱文身请书上。
文身：刺花的身体。据说在肉身上刺刻花纹，下水可以免受蛟龙的伤害。

吾今细观竞渡儿，何殊当路权相持。

不思得岸各休去，会到摧车折楫时。

　　前四句“五月五日天晴明，杨花绕江啼晓莺。使君未出郡斋外，江上早闻齐和声”交代节令、天气、环境，渲染赛前热闹的气氛。

　　第五、六句写州郡长官前去观看竞渡。第七、八句用“罗衣”、“银钗”借代观看竞渡的女士，从味觉、视觉两方面形容观看比赛的人多。

　　第九至第十八句描绘第一次竞渡的情景，所用比喻特别多，例如以：飞万剑：形容棹影上下翻飞的快捷，以“鼓声劈浪鸣千雷”比喻鼓声既响又急，以“目如瞬”形容龙目的生动，以“霹雳惊”形容坡上观众喊声突发、惊天动地，以“虹霓晕”形容锦标五彩缤纷，令人五花缭乱。

　　第十九、二十句“疮眉血首争不定，输岸一朋心似烧”从参赛者和观赛者两个角度写竞渡双方的情绪，“两岸十舟五来往”写双方十艘船又比赛了五次，使竞渡又掀起了一个高潮。

　　第二十三句“须臾戏罢各东西”中的“各东西”意思是塞外以后各自分开，第二十四句“竞脱文身请书上”的意思是刚赛完，输方不服，双方又脱了上衣，露出刺花的身体，请求再决雌雄。

　　最后四句是作者观看竞渡后的感慨，由竞渡者的互不相让联想到执政者的朋党之争。